愚人节把戏还是另有隐情?| 细说喜达屋竞购大战

从去年十一月至今/喜达屋的并购案可谓一波未平一波又起/愚人节前夕,安邦突然表示撤回收购方案究竟为何/WST带你了解并购案背后的故事

从去年十一月至今
喜达屋的并购案可谓一波未平一波又起
愚人节前夕,安邦突然表示撤回收购方案究竟为何
这场扑朔迷离的”三角恋“究竟是怎么回事
WST带你了解并购案背后的故事640.webp

在经历了安邦截杀,万豪加价后,跌宕起伏的喜达屋酒店及度假村国际集团(Starwood Hotels and Resorts)的并购案戏剧性地戛然而止。此前的最高出价者,中国安邦保险领衔的财团在周四正式撤回了价值140亿美元的收购方案,使万豪国际(Marriott International)以当前价值132.5亿美元的收购方案成为此场收购战的胜者。喜达屋经营着连锁酒店品牌威斯汀(Westin)和喜来登(Sheraton),万豪国际与喜达屋的合并将会成为全球最大的酒店集团,旗下将拥有逾5500家直营或特许经营酒店和110万个房间。

安邦没有提供撤出的理由。财团在周四的一份声明中称:

“喜达屋旗下全球领先的高质量酒店品牌所带来的机会吸引了我们,与我们的诸多收购标准相符,包括有能力创造持续的长期回报,然而,出于各种不同的市场考虑,财团已经决定不再进一步推进。”

这指的是该公司与私募股权公司J.C. Flowers & Co和Primavera Capital向喜达屋提出的联合竞购。

此举让外界纷纷猜测安邦退出的背后原因,特别是考虑到许多中资企业海外并购一直获得中国当局的鼓励。中国财经杂志《财新》本月前报道称,中国保监会或否决安邦收购喜达屋的交易,因其触碰到了保监会关于“保险资金境外投资不能超过总资产15%”的监管红线。

竞购三方背景

1、喜达屋酒店及度假村国际集团
喜达屋集团是全球最大的饭店及娱乐休闲集团之一,以其饭店的高档豪华著称。集团的品牌包括瑞吉(St. Regis),豪华精选(The Luxury Collection),W酒店(W Hotels),艾美(Le Meridien),威斯汀(Westin),喜来登(Sheraton)等。喜达屋拥有一项行业领先且备受赞誉的忠诚计划–SPG 俱乐部(SPG),会员可获得积分并将其兑换成客房住宿、客房升级和航班,且无日期限制。

2、万豪国际集团
万豪国际集团是一家跨国酒店管理公司,1927年在美国华盛顿创办,旗下酒店品牌包括丽思卡尔顿(Ritz Carlton),JW万豪酒店(JW Marriott),万丽酒店(Renaissance)等。年营业额近200亿美元,使万豪国际集团成为酒店业首屈一指的品牌。

3、安邦保险
中国保险行业综合性集团公司之一,目前拥有财产险、寿险、健康险、资产管理、保险代理销售、保险经纪等多种业务,包括安邦财产保险股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司、和谐健康保险股份有限公司及安邦资产管理有限责任公司等多家子公司。注册资本619亿元,总资产规模达8000亿元。
2014年10月6日,希尔顿全球酒店集团宣布,将以19.5亿美元(约合120亿人民币)的价格向中国保险商安邦保险集团公司出售位于纽约曼哈顿的华尔道夫酒店。安邦保险将委托希尔顿集团代为管理华尔道夫酒店,并授予后者一百年的管理服务期限。

竞购大战
时间轴

2015年11月
万豪国际与喜达屋已经达成协议,双方董事会一致通过收购提案,今年年中前交易就可以完成,届时全球最大酒店集团将由此诞生。万豪国际提出的收购价为每股68美元现金+股票,对喜达屋的收购总价为122亿美元。
但就在交易接近尾声的时候,安邦半路杀出,与万豪国际就收购喜达屋一事展开争夺战。640.webp (1)

2016年3月初
安邦牵头的财团提议以接近130亿美元(每股76美元)全现金竞购喜达屋,高于11月时万豪与喜达屋达成的收购总价。640.webp (2)

2016年3月18日
安邦将收购价提高至每股78美元,交易总价达132亿美元,解约金为5000万美元。喜达屋表示将优先考虑安邦的新报价,倾向于解除之前与万豪签署的收购意向书。640.webp (3)

2016年3月21日
万豪国际反击,大幅提高收购价至每股85.36美元,方式为每股21美元现金+0.8股万豪国际普通股,喜达屋股东将在收购完成后获得新公司约34%的股权。新的收购总价升至136亿美元。喜达屋放弃了安邦的新报价,与万豪国际签署修订版并购意向书,并将解约金从4亿美元提高至4.5亿美元。640.webp (5)

2016年3月26日
喜达屋表示收到了来自安邦领衔财团的非约束性要约,希望以81美元/股的价格,现金收购喜达屋的全部流通股。当天,喜达屋在与安邦商谈时,安邦又将收购价格修正至82.75美元/股。双方将继续就非价格条款进一步商议,并拟定最终文件。640.webp (6)

本周一,喜达屋董事会表示,安邦对喜达屋最新的收购方案优于万豪国际,喜达屋更青睐安邦。然而,仅仅不到一周的时间,据道琼斯援引消息人士称,安邦就意外退出了收购喜达屋酒店。

此后,最初“追求者”万豪称喜达屋股东将获得21美元现金加0.80股股票的收购价格。这个收购价格是3月21日时,万豪在与安邦争夺喜达屋时,给喜达屋开出的收购价格。

安邦放弃收购喜达屋,喜达屋股价盘后下跌超过4%,达到79.5美元。以周四闭市后每股21美元现金+0.8股万豪国际普通股计算,喜达屋的收购价格为77.94美元。

各方意见

在不久前召开的中国酒店及旅游业论坛上,各方对万豪和安邦表达了不同的看法。

挺“万”派
品牌体系更具潜力

万豪和喜达屋在全球都是品牌连锁。如果整合,将形成一个更庞大的体系,也一定会有新的变化出来。整合会引发行业内其他零散酒店业者的紧迫感,会引发一些变革,在这里,阿里看到的是机会。

——阿里旅行航旅事业群副总裁蔡永元

对陌生领域的资本动作保持谨慎

我不看好保险公司对酒店等都不太熟悉的领域进行大量收购或进入,如果在不太了解的情况下进行资本过剩的收购,未来的回报我个人比较置疑。

——泰禾集团副总裁朱进康

挺“安”派
为中国人在服务业提供发展机会

中国人在服务行业里面的更多个性主张应该有很多发挥空间,应该走出去让更多的人去享受到中国特色的服务,中国人的勤奋在服务业的潜能非常大,有很多机会。
——睿意德控股集团董事长张家鹏

也许安邦的动机更强

安邦和万豪完全是两个不同性质的公司,二者竞购喜达屋的出发点是不一样的。万豪的出发点可能是想做全球最大的管理公司,而不单单是想多赚一点钱;安邦则想进入酒店行业,它似乎一直对美国黑石集团的酒店资产很感兴趣。但最终谁能买到,决定因素绝不仅仅是资金。

——卡尔森瑞德酒店集团中国区发展部副总裁林道明

*内容引用与编辑自:华尔街见闻,路透社,BBC,纽约时报及2016 CHAT北京(中国酒店及旅游业)论坛

*WST独家整理,未经许可,不得转发

▼▼▼

从Recruiting开始到现在的四个月里,WST帮助学员成功拿到所有九大投行的92张offer

第四枚德意志银行Deutsche Bank投行部offer来袭

第11张摩根大通JP Morgan offer霸气空降

你与高盛Goldman Sachs只差一个offer的距离

再度遇见你!高盛投行部offer

世界最大资产管理企业—瑞士银行UBS offer到

学员斩获摩根士丹利Morgan Stanley offer

全球最大资产管理集团贝莱德BlackRockoffer长这样

揭秘全球No.1商业银行Wells Fargo offer的神秘面纱

学员斩获高盛Sales & Trading offer

顶级咨询公司贝恩Bain offer长这样

WST non-target school学员斩获巴克莱银行投行部offer

Non-target school学员斩获花旗银行投行部offer

第四张Barclays offer与你不是距离

第7张高盛offer还是来了!

WST non-target school学员斩获巴克莱投行银行部offer

Non-target school学员斩获花旗银行投行部offer

全球排名第一的投行 | 进击的高盛人

恭喜WST VIP学员斩获TD IBD offer

WST VIP学员斩获高盛S&T offer

中金投行部offer来了,春天还会远

明明可以靠脸吃饭,偏偏却拿了Barclays offer

拿花旗offer,主要看气质

BAML双黄蛋!连续两个offer驾到

WST致力于帮助对金融和咨询感兴趣的学子们找到理想工作(项目详情,猛戳链接)
1. 大一VIP入门辅导项目
2. 大二VIP长期辅导项目
3. 华尔街精品实习项目

WallStreetTequila

我们团队来自纽约、伦敦、旧金山、芝加哥、香港、新加坡等地的顶级投资银行(高盛、摩根大通、摩根斯坦利、花旗等)以及管理咨询公司(波士顿咨询公司、贝恩等)

WST专注国际顶级公司recruiting申请。300+顶级投行和咨询公司的导师,VIP课程100% tailored一对一辅导,帮你斩获心仪的offer

长按二维码加资深顾问Ken了解项目细节QQ图片20160811170538-1-1

长按二维码关注公众平台QQ图片20160811170553-1-1-11

Welcome to the Elite World

Contact Us

Wall Street Tequila

  Wall Street Tequila

application@wallstreettequila.org

021-62081512

 Shanghai: Tianshan Road, Changning District
   Beijing: Guanghua Road, Chaoyang District

OfficialWeChat

Follow Our Platform on WeChat

WSTAssistant

Contact Our Team to Learn More